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农药与化肥行业:化肥增值税恢复征收,钾肥盈利提升

发布时间:2015-08-14 10:11:28 浏览量:571


    投资要点:

    对化肥恢复征收增值税。经国务院批准,2015年8月10日,财政部、海关总署和国家税务总局印发了《关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》(财税?2015?90号),规定自2015年9月1日起,对纳税人销售和进口的化肥,统一按13%税率征收增值税,原有的增值税免税和先征后返政策相应停止执行。

    增值税恢复征收对氮肥、磷肥盈利影响不大。增值税恢复征收对氮肥、磷肥的盈利有影响,但影响程度并不大。而且化肥企业可以通过提价(幅度不超过2.5%),即可实现盈利的稳定。

    钾肥行业盈利改善。进口钾肥恢复征收增值税后,有助于国内钾肥生产企业售价的提升,从而实现盈利增长,吨盈利增长100-200元。

    有利于提升化肥行业集中度。化肥的各项优惠政策取消,实现市场化经营,有助于优胜劣汰,真正有优势的行业龙头将获得发展良机。

    建议重点关注公司:盐湖股份冠农股份金谷源(钾肥);云天化六国化工(磷肥);华鲁恒升(氮肥)。

    投资评级:维持对化肥行业“增持”的投资评级。

    风险提示:化肥原料及产品价格大幅波动、化肥相关政策、进出口状况等。


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